Morgan Stanley er begyndt at markedsføre en gældspakke på 5 milliarder dollars for Elon Musks kunstig intelligens-startup xAI, mens milliardær-iværksætteren søger at realisere sine AI-ambitioner trods nylige politiske komplikationer.
Banken anlægger en usædvanligt forsigtig tilgang til denne transaktion. I modsætning til tidligere handler med Musk vil Morgan Stanley ikke garantere udstedelsesvolumen eller stille egen kapital til rådighed, men strukturerer i stedet aftalen som et 'best effort'-tilbud, hvor den endelige størrelse udelukkende afhænger af investorernes interesse. Denne strategi afspejler både bredere økonomisk usikkerhed og erfaringerne fra bankens involvering i Musks opkøb af Twitter for 44 milliarder dollars i 2022, hvor Morgan Stanley og seks andre banker sad fast med 13 milliarder dollars i gæld i over to år.
Siden sidste uge har Morgan Stanley præsenteret investorer for to finansieringsmuligheder: et variabelt terminslån B prissat til 97 cent pr. dollar med en variabel rente på 700 basispoint over SOFR-referencen, eller alternativt en kombination af lån og obligationer til en fast rente på 12 %. Disse foreløbige vilkår kan justeres afhængigt af markedets respons, og investorernes tilsagn skal være afgivet senest den 17. juni.
Gældstilbuddet kommer på et særligt følsomt tidspunkt for Musk. Hans nylige offentlige brud med præsident Donald Trump har skabt bekymring for potentielle regeringsindgreb, der kan påvirke hans forskellige virksomheder. Denne politiske spænding har øget den risikopræmie, investorerne kan kræve for at deltage i gældssalget.
Ud over denne gældsfinansiering har xAI været på jagt efter omkring 20 milliarder dollars i egenkapital, hvilket kan værdisætte virksomheden til mellem 120 og 200 milliarder dollars. AI-startuppen, der blev lanceret for mindre end to år siden, har investeret massivt i computerinfrastruktur, herunder det enorme 'Colossus'-datacenter i Memphis, som huser over 200.000 GPU'er til AI-træning og -inference.
Musk havde oprindeligt undersøgt muligheden for at rejse kapital i forbindelse med en fusion mellem xAI og hans sociale medieplatform X (tidligere Twitter), men den plan blev ikke realiseret. Det aktuelle gældstilbud vil sandsynligvis hjælpe med at finansiere xAIs ambitiøse ekspansionsplaner, mens virksomheden konkurrerer med etablerede AI-aktører som OpenAI og Google DeepMind.