O Morgan Stanley iniciou a oferta de um pacote de dívida de US$ 5 bilhões para a xAI, startup de inteligência artificial de Elon Musk, enquanto o bilionário busca impulsionar suas ambições em IA apesar de recentes complicações políticas.
O banco está adotando uma postura incomumente cautelosa nesta transação. Diferentemente de acordos anteriores com Musk, o Morgan Stanley não garantirá o volume da emissão nem comprometerá seu próprio capital, estruturando a operação como uma oferta de 'melhores esforços', em que o tamanho final depende totalmente do interesse dos investidores. Essa estratégia reflete tanto a incerteza econômica mais ampla quanto lições aprendidas com a experiência do banco na aquisição do Twitter por US$ 44 bilhões em 2022, quando o Morgan Stanley e outros seis bancos ficaram presos a US$ 13 bilhões em dívidas por mais de dois anos.
Desde a semana passada, o Morgan Stanley vem apresentando aos investidores duas opções de financiamento: um empréstimo de prazo B com taxa flutuante, precificado a 97 centavos por dólar e juros variáveis de 700 pontos-base acima do índice SOFR, ou, alternativamente, uma combinação de empréstimos e títulos com taxa fixa de 12%. Esses termos preliminares podem ser ajustados conforme a resposta do mercado, com compromissos previstos até 17 de junho.
A oferta de dívida acontece em um momento particularmente sensível para Musk. Seu recente desentendimento público com o ex-presidente Donald Trump levantou preocupações sobre possíveis ações governamentais que possam impactar seus diversos negócios. Essa tensão política aumentou o prêmio de risco que os investidores podem exigir para participar da operação.
Além desse financiamento via dívida, a xAI vem buscando cerca de US$ 20 bilhões em captação de capital próprio, o que pode avaliar a empresa entre US$ 120 bilhões e US$ 200 bilhões. A startup de IA, fundada há menos de dois anos, tem investido pesadamente em infraestrutura computacional, incluindo o gigantesco data center 'Colossus' em Memphis, que abriga mais de 200 mil GPUs para treinamento e inferência de IA.
Inicialmente, Musk cogitou captar recursos em conjunto com uma fusão entre a xAI e sua plataforma de mídia social X (antigo Twitter), mas esse plano não avançou. A atual oferta de dívida deve ajudar a financiar os ambiciosos planos de expansão da xAI, enquanto a empresa compete com líderes consolidados em IA, como OpenAI e Google DeepMind.