Morgan Stanley a commencé à commercialiser un financement par emprunt de 5 milliards de dollars américains pour la jeune pousse d’intelligence artificielle xAI d’Elon Musk, alors que l’entrepreneur milliardaire cherche à propulser ses ambitions en IA malgré des complications politiques récentes.
La banque adopte une approche particulièrement prudente pour cette transaction. Contrairement à ses précédents accords avec Musk, Morgan Stanley ne garantit pas le volume de l’émission ni n’engage son propre capital, structurant plutôt l’opération comme une offre de « meilleurs efforts » où la taille finale dépend entièrement de l’intérêt des investisseurs. Cette stratégie reflète à la fois l’incertitude économique générale et les leçons tirées de l’expérience de la banque lors de l’acquisition de Twitter par Musk pour 44 milliards de dollars US en 2022, alors que Morgan Stanley et six autres banques se sont retrouvées à détenir 13 milliards de dollars US de dette pendant plus de deux ans.
Depuis la semaine dernière, Morgan Stanley présente aux investisseurs deux options de financement : un prêt à terme B à taux variable, offert à 97 cents par dollar et assorti d’un taux d’intérêt variable de 700 points de base au-dessus du taux de référence SOFR, ou encore une combinaison de prêts et d’obligations à taux fixe de 12 %. Ces conditions préliminaires pourraient être ajustées selon la réaction du marché, les engagements des investisseurs étant attendus d’ici le 17 juin.
Cette offre de dette survient à un moment particulièrement délicat pour Musk. Sa récente rupture publique avec le président Donald Trump a soulevé des inquiétudes quant à d’éventuelles mesures gouvernementales susceptibles d’affecter ses différentes entreprises. Cette tension politique a augmenté la prime de risque que les investisseurs pourraient exiger pour participer à la vente de dette.
Au-delà de ce financement par emprunt, xAI cherche également à obtenir environ 20 milliards de dollars US en financement par actions, ce qui pourrait valoriser l’entreprise entre 120 et 200 milliards de dollars US. La jeune pousse en IA, lancée il y a moins de deux ans, investit massivement dans les infrastructures informatiques, notamment son immense centre de données « Colossus » à Memphis, qui abrite plus de 200 000 GPU pour l’entraînement et l’inférence en IA.
Musk avait initialement envisagé de lever des fonds en même temps qu’une fusion entre xAI et sa plateforme de médias sociaux X (anciennement Twitter), mais ce projet n’a pas abouti. L’offre de dette actuelle devrait donc contribuer à financer les ambitieux plans d’expansion de xAI, alors que l’entreprise rivalise avec les grands noms de l’IA comme OpenAI et Google DeepMind.