Morgan Stanley telah memulakan pemasaran pakej hutang bernilai $5 bilion untuk syarikat permulaan kecerdasan buatan milik Elon Musk, xAI, ketika usahawan bilionair itu berusaha memperkukuh cita-cita AI beliau meskipun berdepan komplikasi politik terkini.
Bank tersebut mengambil pendekatan yang luar biasa berhati-hati untuk urus niaga kali ini. Tidak seperti perjanjian terdahulu bersama Musk, Morgan Stanley tidak akan menjamin jumlah terbitan atau menggunakan modal sendiri, sebaliknya menyusun tawaran ini sebagai 'usaha terbaik' di mana saiz akhir bergantung sepenuhnya kepada minat pelabur. Strategi ini mencerminkan ketidaktentuan ekonomi yang lebih luas serta pengajaran daripada pengalaman bank itu dengan pengambilalihan Twitter bernilai $44 bilion oleh Musk pada 2022, apabila Morgan Stanley dan enam bank lain terpaksa memegang hutang $13 bilion selama lebih dua tahun.
Sejak minggu lalu, Morgan Stanley telah mula membentangkan dua pilihan pembiayaan kepada pelabur: pinjaman kadar terapung (Term Loan B) pada harga 97 sen setiap dolar dengan kadar faedah berubah 700 mata asas ke atas penanda aras SOFR, atau gabungan pinjaman dan bon pada kadar tetap 12%. Terma awal ini mungkin disesuaikan mengikut tindak balas pasaran, dengan komitmen perlu dibuat sebelum 17 Jun.
Tawaran hutang ini hadir pada waktu yang sangat sensitif untuk Musk. Perselisihan terbaharu beliau secara terbuka dengan Presiden Donald Trump telah menimbulkan kebimbangan mengenai kemungkinan tindakan kerajaan yang boleh menjejaskan pelbagai perniagaannya. Ketegangan politik ini meningkatkan premium risiko yang mungkin dituntut pelabur untuk menyertai penjualan hutang ini.
Selain pembiayaan hutang ini, xAI turut sedang berusaha mendapatkan pembiayaan ekuiti sekitar $20 bilion yang boleh menilai syarikat itu antara $120 bilion hingga $200 bilion. Syarikat permulaan AI yang baru dilancarkan kurang dua tahun lalu ini telah melabur besar dalam infrastruktur pengkomputeran, termasuk pusat data gergasi 'Colossus' di Memphis yang menempatkan lebih 200,000 unit GPU untuk latihan dan inferens AI.
Musk pada asalnya telah meneroka peluang mengumpul dana bersama dengan penggabungan xAI dan platform media sosial X (dahulunya Twitter), namun rancangan itu tidak menjadi kenyataan. Tawaran hutang semasa ini dijangka akan membantu membiayai rancangan pengembangan agresif xAI ketika ia bersaing dengan peneraju AI sedia ada seperti OpenAI dan Google DeepMind.