Morgan Stanley is begonnen met het aanbieden van een schuldenpakket van $5 miljard voor Elon Musks AI-startup xAI, terwijl de miljardair zijn AI-ambities wil versnellen ondanks recente politieke complicaties.
De bank kiest bij deze transactie voor een ongebruikelijk voorzichtige aanpak. In tegenstelling tot eerdere deals met Musk, garandeert Morgan Stanley dit keer niet het uitgiftevolume en zet het geen eigen kapitaal in. In plaats daarvan wordt de financiering gestructureerd als een 'best efforts'-aanbieding, waarbij de uiteindelijke omvang volledig afhangt van de interesse van investeerders. Deze strategie weerspiegelt zowel de bredere economische onzekerheid als de lessen die de bank heeft getrokken uit de overname van Twitter door Musk in 2022. Destijds bleven Morgan Stanley en zes andere banken ruim twee jaar zitten met $13 miljard aan schulden.
Sinds vorige week presenteert Morgan Stanley investeerders twee financieringsopties: een variabele lening (term loan B) tegen 97 cent per dollar met een rente van 700 basispunten boven de SOFR-benchmark, of een combinatie van leningen en obligaties met een vaste rente van 12%. Deze voorlopige voorwaarden kunnen worden aangepast op basis van de marktvraag, waarbij toezeggingen uiterlijk op 17 juni binnen moeten zijn.
De schulduitgifte vindt plaats op een bijzonder gevoelig moment voor Musk. Zijn recente publieke breuk met president Donald Trump heeft zorgen gewekt over mogelijke overheidsmaatregelen die zijn verschillende bedrijven kunnen raken. Deze politieke spanningen vergroten de risicopremie die investeerders mogelijk eisen om deel te nemen aan de schulduitgifte.
Naast deze schuldronde is xAI op zoek naar circa $20 miljard aan aandelenfinanciering, waarmee het bedrijf gewaardeerd zou kunnen worden tussen de $120 miljard en $200 miljard. De AI-startup, die minder dan twee jaar geleden werd opgericht, investeert fors in rekeninfrastructuur, waaronder het enorme 'Colossus'-datacenter in Memphis, waar meer dan 200.000 GPU's worden ingezet voor AI-training en -inference.
Musk had aanvankelijk overwogen om geld op te halen in combinatie met een fusie van xAI en zijn sociale mediaplatform X (voorheen Twitter), maar dat plan is niet doorgegaan. De huidige schulduitgifte zal waarschijnlijk bijdragen aan de ambitieuze groeiplannen van xAI, dat de concurrentie aangaat met gevestigde AI-leiders als OpenAI en Google DeepMind.