Morgan Stanley rozpoczął promocję pakietu zadłużenia o wartości 5 miliardów dolarów dla startupu sztucznej inteligencji xAI, należącego do Elona Muska, który mimo ostatnich komplikacji politycznych dąży do realizacji swoich ambitnych planów w obszarze AI.
Bank przyjął w tej transakcji wyjątkowo ostrożną strategię. W przeciwieństwie do wcześniejszych umów z Muskiem, Morgan Stanley nie gwarantuje wielkości emisji ani nie angażuje własnego kapitału, lecz strukturyzuje ofertę jako „najlepsze starania”, gdzie ostateczna wielkość zależy wyłącznie od zainteresowania inwestorów. Takie podejście odzwierciedla zarówno ogólną niepewność gospodarczą, jak i doświadczenia banku z przejęcia Twittera przez Muska w 2022 roku, kiedy to Morgan Stanley i sześć innych banków przez ponad dwa lata musiało utrzymywać 13 miliardów dolarów długu.
Od zeszłego tygodnia Morgan Stanley prezentuje inwestorom dwie opcje finansowania: pożyczkę terminową typu B o zmiennym oprocentowaniu, wycenioną na 97 centów za dolara z marżą 700 punktów bazowych powyżej stawki SOFR, lub alternatywnie kombinację pożyczek i obligacji o stałym oprocentowaniu 12%. Warunki te mogą ulec zmianie w zależności od reakcji rynku, a zobowiązania inwestorów mają zostać złożone do 17 czerwca.
Oferta długu pojawia się w szczególnie wrażliwym momencie dla Muska. Jego niedawny publiczny konflikt z prezydentem Donaldem Trumpem wzbudził obawy o potencjalne działania rządu, które mogłyby wpłynąć na różne przedsięwzięcia biznesowe Muska. Ta polityczna niepewność zwiększa premię za ryzyko, jakiej mogą oczekiwać inwestorzy w zamian za udział w tej emisji długu.
Poza tym finansowaniem dłużnym, xAI zabiega także o pozyskanie około 20 miliardów dolarów kapitału własnego, co mogłoby wycenić firmę na poziomie od 120 do 200 miliardów dolarów. Startup AI, uruchomiony niespełna dwa lata temu, intensywnie inwestuje w infrastrukturę obliczeniową, w tym w ogromne centrum danych „Colossus” w Memphis, w którym znajduje się ponad 200 000 procesorów GPU do trenowania i wdrażania modeli AI.
Musk początkowo rozważał pozyskanie środków w połączeniu z fuzją xAI i swojej platformy społecznościowej X (dawniej Twitter), jednak ten plan nie doszedł do skutku. Obecna oferta długu prawdopodobnie pomoże sfinansować ambitne plany rozwoju xAI, które konkuruje z takimi liderami rynku AI jak OpenAI czy Google DeepMind.