Nvidia przekształciła się z producenta kart graficznych w fundament rewolucji sztucznej inteligencji, stając się jedną z najcenniejszych firm na świecie z kapitalizacją rynkową przekraczającą 3 biliony dolarów w maju 2025 roku.
Błyskawiczny wzrost firmy napędzany jest bezprecedensowym popytem na jej procesory graficzne (GPU), które są kluczowe dla rozwoju i działania modeli AI. Cena akcji wzrosła o 845% od stycznia 2023 roku, napędzana ogromnym zapotrzebowaniem na GPU firmy. Po przekroczeniu progu 1 biliona dolarów w połowie 2023 roku, wartość rynkowa Nvidii wzrosła do 2 bilionów w lutym 2024 roku, a już trzy miesiące później, w czerwcu 2024, osiągnęła 3 biliony. W listopadzie 2024 roku Nvidia została największą amerykańską spółką giełdową pod względem kapitalizacji, wyprzedzając Apple z wartością przekraczającą 3,6 biliona dolarów.
Administracja Trumpa w ostatnim czasie wprowadziła istotne zmiany w amerykańskiej polityce AI, które bezpośrednio wpływają na Nvidię. Na początku maja 2025 roku administracja wycofała ograniczenia eksportowe na chipy, znane jako „zasada dyfuzji AI”, skutecznie powstrzymując wejście w życie szeregu limitów na półprzewodniki AI. Akcje Nvidii poszły w górę w reakcji na tę wiadomość, ponieważ firma wielokrotnie podkreślała, że ograniczenia eksportowe osłabiają amerykańskie przywództwo w zaawansowanych technologiach. „Z zadowoleniem przyjmujemy przywództwo administracji i nowy kierunek polityki AI” – przekazał rzecznik Nvidii w oświadczeniu.
Jednak relacje między Nvidią a administracją pozostają złożone. Choć prezydent Donald Trump wielokrotnie podkreślał, że chce utrzymać pozycję USA jako lidera AI, jego administracja niedawno ogłosiła nową rundę ograniczeń eksportowych chipów AI skierowanych przeciwko Chinom. Departament Handlu ostrzegł przed wykorzystywaniem amerykańskich chipów AI w chińskich modelach oraz zwrócił uwagę na „taktyki obejścia” w łańcuchach dostaw. Nowe restrykcje eksportowe pojawiły się zaledwie kilka dni po tym, jak USA i Chiny zgodziły się na wstrzymanie większości ceł wobec siebie.
Poza polityką eksportową, proponowane przez Trumpa reformy podatkowe mogą znacząco przysłużyć się Nvidii. Prezydent Trump zaproponował obniżenie federalnej stawki podatku dochodowego od osób prawnych do 15%. Choć niższy podatek korporacyjny nie zawsze prowadził do boomu na szerokim rynku akcji, może wyraźnie poprawić rentowność poszczególnych firm. Nadwyżki kapitału mogą być wówczas zwracane akcjonariuszom w formie wykupu akcji i dywidend. Co istotne, Nvidia wykupiła akcje własne o wartości około 26 miliardów dolarów w ciągu 12 miesięcy zakończonych w czerwcu 2024 roku.
Pomimo potencjalnych przeszkód, przewaga technologiczna Nvidii pozostaje imponująca. Procesor graficzny H100 do centrów danych zdominował branżę w 2023 roku i przez większość 2024 roku, oparty na architekturze Hopper, którą następnie zastąpiły Blackwell i najnowszy Blackwell Ultra. Nadchodzący GPU Blackwell Ultra GB300 może zapewnić nawet 50-krotnie większą wydajność niż H100 w określonych konfiguracjach, gdyż został zaprojektowany z myślą o modelach AI nowej generacji zdolnych do „wnioskowania”. Ta nieustanna innowacyjność pozwala Nvidii utrzymać pozycję lidera na rynku chipów AI w przewidywalnej przyszłości.