Morgan Stanley розпочав просування боргового пакета на $5 млрд для стартапу штучного інтелекту Ілона Маска xAI, оскільки відомий підприємець прагне розвивати свої AI-амбіції попри нещодавні політичні ускладнення.
Банк обрав для цієї угоди незвично обережний підхід. На відміну від попередніх угод із Маском, Morgan Stanley не гарантує обсяг розміщення і не залучає власний капітал, натомість структуруючи пропозицію як «best efforts», де остаточний розмір залежить виключно від зацікавленості інвесторів. Така стратегія відображає як загальну економічну невизначеність, так і досвід банку після придбання Twitter Маском у 2022 році, коли Morgan Stanley та ще шість банків були змушені понад два роки тримати на балансі $13 млрд боргу.
З минулого тижня Morgan Stanley пропонує інвесторам два варіанти фінансування: кредит із плаваючою ставкою типу Term Loan B за ціною 97 центів за долар із змінною ставкою 700 базисних пунктів понад еталон SOFR, або ж комбінацію кредитів і облігацій із фіксованою ставкою 12%. Попередні умови можуть бути скориговані залежно від реакції ринку, а зобов’язання інвесторів мають бути підтверджені до 17 червня.
Ця боргова пропозиція з’являється у вкрай чутливий для Маска момент. Його нещодавній публічний конфлікт із президентом Дональдом Трампом викликав занепокоєння щодо можливих дій уряду, які можуть вплинути на різні бізнеси Маска. Політична напруга підвищила ризикову премію, яку інвестори можуть вимагати за участь у цій угоді.
Окрім цього боргового фінансування, xAI також шукає близько $20 млрд інвестицій в акціонерний капітал, що може оцінити компанію у $120–200 млрд. Стартап, заснований менше двох років тому, активно інвестує в обчислювальну інфраструктуру, зокрема у свій масштабний дата-центр «Colossus» у Мемфісі, який містить понад 200 000 GPU для навчання та інференсу AI.
Спочатку Маск розглядав можливість залучення коштів разом із злиттям xAI та його соціальної платформи X (раніше Twitter), але цей план не реалізувався. Поточна боргова пропозиція, ймовірно, допоможе профінансувати амбітні плани розширення xAI у конкуренції з лідерами галузі, такими як OpenAI та Google DeepMind.