Sinimulan na ng Morgan Stanley ang pagbebenta ng $5 bilyong package ng utang para sa artificial intelligence startup ni Elon Musk na xAI, habang ang bilyonaryong negosyante ay patuloy na tinutulak ang kanyang mga ambisyon sa AI sa kabila ng mga kamakailang komplikasyong pulitikal.
Nagpapakita ang bangko ng di-karaniwang pag-iingat sa transaksyong ito. Hindi tulad ng mga naunang kasunduan kay Musk, hindi magagarantiya ng Morgan Stanley ang dami ng isyu o maglalabas ng sarili nitong kapital; sa halip, ito ay isang 'best efforts' na alok kung saan ang huling laki ng package ay nakadepende lamang sa interes ng mga mamumuhunan. Ipinapakita ng estratehiyang ito ang mas malawak na kawalang-katiyakan sa ekonomiya at mga aral mula sa karanasan ng bangko sa $44 bilyong pagbili ni Musk sa Twitter noong 2022, kung saan ang Morgan Stanley at anim pang bangko ay naipit sa paghawak ng $13 bilyong utang nang mahigit dalawang taon.
Simula noong nakaraang linggo, inilahad ng Morgan Stanley sa mga mamumuhunan ang dalawang opsyon sa pagpopondo: isang floating-rate na term loan B na presyong 97 sentimo kada dolyar na may variable na interes na 700 basis points sa ibabaw ng SOFR benchmark, o kaya'y kumbinasyon ng mga pautang at bond na may fixed na 12% na rate. Maaaring magbago ang mga paunang termino depende sa tugon ng merkado, at ang mga commitment ay due sa Hunyo 17.
Ang pagbebenta ng utang ay nangyayari sa sensitibong panahon para kay Musk. Ang kanyang kamakailang pag-aaway kay Pangulong Donald Trump ay nagdulot ng pangamba tungkol sa posibleng mga aksyon ng gobyerno na maaaring makaapekto sa iba't ibang negosyo niya. Dahil dito, mas mataas ang risk premium na maaaring hingin ng mga mamumuhunan para sumali sa pagbebenta ng utang.
Bukod sa pagpopondo sa utang na ito, humahanap din ang xAI ng humigit-kumulang $20 bilyon sa equity funding na maaaring magtulak sa halaga ng kompanya sa pagitan ng $120 bilyon at $200 bilyon. Ang AI startup, na inilunsad wala pang dalawang taon ang nakalilipas, ay malaki ang ginagastos sa computing infrastructure, kabilang ang napakalaking 'Colossus' data center sa Memphis na may mahigit 200,000 GPU para sa AI training at inference.
Noong una, pinag-aralan ni Musk ang paglikom ng pondo kasabay ng pagsasanib ng xAI at ng kanyang social media platform na X (dating Twitter), ngunit hindi ito natuloy. Ang kasalukuyang pagbebenta ng utang ay malamang na magpopondo sa malalaking plano ng pagpapalawak ng xAI habang nakikipagkumpitensya ito sa mga nangungunang AI company tulad ng OpenAI at Google DeepMind.