Nvidia si è trasformata da produttore di schede grafiche a spina dorsale della rivoluzione dell’intelligenza artificiale, diventando una delle aziende di maggior valore al mondo con una capitalizzazione di mercato superiore ai 3.000 miliardi di dollari a maggio 2025.
L’ascesa vertiginosa dell’azienda è stata alimentata da una domanda senza precedenti per le sue unità di elaborazione grafica (GPU), fondamentali per lo sviluppo e l’esecuzione di modelli IA. Il prezzo delle sue azioni è aumentato dell’845% da gennaio 2023, trainato dall’enorme richiesta delle sue GPU. Dopo aver superato il traguardo dei 1.000 miliardi a metà 2023, il valore di mercato di Nvidia è salito a 2.000 miliardi a febbraio 2024, raggiungendo i 3.000 miliardi appena tre mesi dopo, a giugno 2024. A novembre 2024, Nvidia è diventata la società quotata più grande degli Stati Uniti per capitalizzazione, superando Apple con un valore superiore ai 3.600 miliardi di dollari.
L’amministrazione Trump ha recentemente introdotto cambiamenti significativi nella politica statunitense sull’IA che incidono direttamente su Nvidia. All’inizio di maggio 2025, l’amministrazione ha revocato le restrizioni all’export di chip statunitensi note come “AI diffusion rule”, bloccando di fatto l’entrata in vigore di una serie di limiti sui semiconduttori per l’intelligenza artificiale. Le azioni Nvidia sono salite in seguito alla notizia, dato che l’azienda aveva più volte sottolineato come le restrizioni all’export penalizzassero la leadership tecnologica americana. “Accogliamo con favore la leadership e la nuova direzione dell’Amministrazione sulla politica IA”, ha dichiarato un portavoce di Nvidia.
Tuttavia, il rapporto tra Nvidia e l’amministrazione resta complesso. Sebbene il presidente Donald Trump abbia espresso il desiderio che gli Stati Uniti restino leader nell’IA, la sua amministrazione ha recentemente introdotto una nuova serie di restrizioni sui chip IA destinate alla Cina. Il Dipartimento del Commercio ha lanciato un avvertimento contro l’uso di chip IA statunitensi per modelli cinesi e ha segnalato “tattiche di elusione” nelle catene di fornitura. Queste nuove restrizioni all’export sono arrivate pochi giorni dopo che Stati Uniti e Cina avevano concordato una sospensione della maggior parte dei dazi reciproci.
Oltre alle politiche di export, le riforme fiscali proposte da Trump potrebbero portare benefici significativi a Nvidia. Il presidente Trump ha proposto di abbassare l’aliquota federale dell’imposta sulle società al 15%. Sebbene una tassazione più bassa non abbia sempre generato un boom generalizzato del mercato azionario, potrebbe incidere positivamente sui margini di profitto delle singole aziende. Di conseguenza, il capitale in eccesso potrebbe essere restituito agli azionisti tramite riacquisti di azioni e dividendi. È significativo che Nvidia abbia riacquistato circa 26 miliardi di dollari in azioni nel periodo di 12 mesi conclusosi a giugno 2024.
Nonostante possibili venti contrari, il vantaggio tecnologico di Nvidia resta imponente. La GPU H100 per data center dell’azienda ha dominato il settore nel 2023 e per gran parte del 2024, basata sull’architettura Hopper, poi superata da Blackwell e più recentemente da Blackwell Ultra. La prossima GPU Blackwell Ultra GB300 potrà offrire fino a 50 volte le prestazioni della H100 in alcune configurazioni, essendo progettata per modelli IA di nuova generazione capaci di “ragionamento”. Questa continua innovazione posiziona Nvidia per mantenere la leadership nel mercato dei chip IA anche nel prossimo futuro.